📊 2025년 구리 가격 전망 요약 (하반기)

기관	상반기 (H1) 가격 전망	하반기 (H2) 가격 전망	2026년 이후 장기 전망	주요 근거 및 이슈 요약
JP모건	$8,300/톤	평균 $9,225/톤	$11,000/톤 (2026년)	미국 관세 도입, 재고 감소, 공급 부족 우려
골드만삭스	$9,150~9,330/톤	평균 $9,890/톤 최고 $10,200/톤	1년 후 $9,600 2년 후 $10,000 3년 후 $10,700	중국 수요 회복, 재고 감소, 인플레이션 헷지 수요
ICSG	별도 언급 없음	289,000톤 공급과잉	2025~2026년 공급과잉 약 500,000톤 지속	광산·정제 생산 증가, 수요 둔화, 재고 누적

🔎 요약 해석

• JP모건 & 골드만삭스: 구조적 공급 부족, 탈탄소화 수요 증가 → 강세 전망
• ICSG: 생산 증가 속도 > 수요 회복 → 공급과잉, 보수적 전망

📌 요인 (Factor)	📅 2025년 하반기 전망 (H2 2025 Outlook)	💥 가격에 미치는 영향 (Impact on Price)	🔍 주요 근거 및 관전 포인트 (Key Rationale & Watch Points)
미국 관세 정책	관세 부과 여부 및 시점에 따라 시장 왜곡 가능	변동성 / 불확실성	미국 행정부의 232조 관세 발표 여부, COMEX-LME 가격 스프레드 변화
중국 수요	부동산 침체에도 '녹색 인프라' 투자로 실물 수요 견조	상승 요인	국가전력망의 사상 최대 투자(887억 달러), SHFE 재고 및 프리미엄 동향
글로벌 공급	광산 품위 저하, 신규 프로젝트 부족으로 구조적 제약	상승 요인	TC/RCs 최저 수준, 코브레 파나마 광산 재가동 여부, 주요 광산 운영 상황
신규 수요 (AI/데이터센터)	데이터센터 투자 급증으로 구리 수요 신성장	상승 요인	메가와트당 27톤, 빅테크 기업들의 대규모 투자 발표
거시 경제 (금리/달러)	미 연준 고금리, 달러 강세, 글로벌 경기 둔화 우려	하락 요인	강달러는 가격에 부담, 주요국 PMI 추이
종합 전망	공급 부족 및 신규 수요 vs 거시경제 역풍	강세 기조 속 높은 변동성	투자은행 예상 평균 $9,100~$10,200/톤, 실물 지표(LME/SHFE 재고, 스프레드 등) 주목